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<div class="csl-entry">Bodner, M. (2018). <i>Gesellschaftsrechtliche und steuerrechtliche Potentiale aktiven Managements in der Anlageklasse Real Estate - Herstellung besserer Marktfähigkeit einer gemischt genutzten Immobilie in Österreich durch Trennung in sortenreine Anlageklassen und Schaffung von Ausschüttungssubstrat</i> [Master Thesis, Technische Universität Wien]. reposiTUm. https://doi.org/10.34726/hss.2018.60761</div>
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dc.identifier.uri
https://doi.org/10.34726/hss.2018.60761
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dc.identifier.uri
http://hdl.handle.net/20.500.12708/7346
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dc.description
Abweichender Titel nach Übersetzung der Verfasserin/des Verfassers
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dc.description.abstract
Die in den USA verursachte Subprime Krise hatte eine weltweite Finanzmarktkrise ab 2007 zur Folge. So gut wie alle Leitzinssätze sind anschließend schlagartig auf null Prozent bzw. ins Negative gefallen. Dieses Phänomen ist einzigartig in der Geschichte der Finanzmärkte. Die beschriebene Entwicklung führte Schritt für Schritt zu einem Veranlagungsproblem, bei institutionellen wie bei privaten Investoren. Neben dem Aktienmarkt profitiert der gesamte Immobilieninvestment-Markt von dieser Entwicklung und erfreut sich eines immer großer werdenden Investorenkreises. Eingangs werden in dieser Master Thesis die Anlageklassen im Universum der Investitionsmöglichkeiten erläutert. Es gibt Traditionelle Investments (Aktien, Anleihen und Geldmarkt) und Alternative Investments. Alternative Investments sind in Traditionelle Alternative Investments (Private Equity, Commodities und Real Estate) und Moderne Alternative Investments (Hedge Fund, Managed Futures und Distressed Securities) unterteilt. Die Frage nach dem Mehrwert aktiven Managements ist eine viel diskutierte. Die wesentlichen Herausforderungen von Real Estate Investments sind Illiquidität und die Gefahr eines Cash Trap. Aus diesem Grund lautet die Forschungsfrage der vorliegenden Arbeit: Wie schafft aktives Management die Verbesserung der Marktfähigkeit und der Herstellung von Ausschüttungssubstrat einer gemischt genutzten Immobilie in Österreich? Die Lösung ist aktives Management. Die Trennung des Immobilienkomplexes wird mit einer Abspaltung der Verkaufsflächen in eine neue (übernehmende) Gesellschaft („New Co“) durchgeführt. Die Büroflächen werden in der ursprünglichen (übertragenden) Gesellschaft („Old Co“) zurückbehalten. Bei der abgespalteten Gesellschaft („New Co“) wird darauf Wert gelegt, für die Gesellschafter Ausschüttungssubstrat zu generieren, also die Möglichkeit von Auszahlungen an die Gesellschafter zu schaffen. Es kann auch überlegt werden, das abgespaltene Vermögen bei der übernehmenden Gesellschaft mit dem beizulegenden Wert anzusetzen, um einen Buchgewinn zu generieren, was aber zu einer Ausschüttungssperre führt. Die Herausforderung besteht also darin, einen rechtlich zulässigen alternativen Weg zu finden, der einen Geldmittelfluss an die Gesellschafter ermöglicht. Diese Anforderung wird mit einer (steuerneutralen) Kapitalerhöhung und anschließenden Kapitalherabsetzung gelöst. Am Ende des beschriebenen Prozesses werden die definierten Investorenziele erfüllt, was aber nicht bedeuten muss, dass der aufgezeigte Weg für alle Investoren der richtige ist.
de
dc.description.abstract
Die in den USA verursachte Subprime Krise hatte eine weltweite Finanzmarktkrise ab 2007 zur Folge. So gut wie alle Leitzinssätze sind anschließend schlagartig auf null Prozent bzw. ins Negative gefallen. Dieses Phänomen ist einzigartig in der Geschichte der Finanzmärkte. Die beschriebene Entwicklung führte Schritt für Schritt zu einem Veranlagungsproblem, bei institutionellen wie bei privaten Investoren. Neben dem Aktienmarkt profitiert der gesamte Immobilieninvestment-Markt von dieser Entwicklung und erfreut sich eines immer großer werdenden Investorenkreises. Eingangs werden in dieser Master Thesis die Anlageklassen im Universum der Investitionsmöglichkeiten erläutert. Es gibt Traditionelle Investments (Aktien, Anleihen und Geldmarkt) und Alternative Investments.
en
dc.language
Deutsch
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dc.language.iso
de
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dc.rights.uri
http://rightsstatements.org/vocab/InC/1.0/
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dc.subject
Anlageklassen
de
dc.subject
Immobilieninvestment
de
dc.subject
Abspaltung
de
dc.subject
Kapitalerhöhung
de
dc.subject
Kapitalherabsetzung
de
dc.subject
Cash Trap
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dc.subject
Anlageklassen
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dc.subject
Immobilieninvestment
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dc.subject
Abspaltung
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dc.subject
Kapitalerhöhung
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dc.subject
Kapitalherabsetzung
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dc.subject
Cash Trap
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dc.title
Gesellschaftsrechtliche und steuerrechtliche Potentiale aktiven Managements in der Anlageklasse Real Estate - Herstellung besserer Marktfähigkeit einer gemischt genutzten Immobilie in Österreich durch Trennung in sortenreine Anlageklassen und Schaffung von Ausschüttungssubstrat
de
dc.title.alternative
Corporate and tax potentials of active management in real estate asset classes - Improving the marketability of a mixed-use property in Austria by separating into distinct asset classes and creating a distribution substrate